TMGM外汇平台调查到《华尔街日报》记者、素有 “美联储传声筒” 之称的 Nick Timiraos，在其最新撰文中指出，曾几何时，美联储主席鲍威尔的 “终极考验” 似乎锁定在能否实现经济软着陆。然而当下，在其任期还剩约一年之时，却遭遇了棘手难题：如何在一场可能推高物价、同时又削弱经济的贸易战中把控局势。

鲍威尔在长达七年的美联储主席任期里，历经诸多重大经济事件。特朗普第一任期的贸易战，如巨石投入平静湖面，激起层层经济涟漪；新冠疫情突如其来，让全球经济陷入前所未有的停滞困境；历史性的通胀如脱缰野马，一度肆虐经济领域；备受瞩目的银行倒闭事件，更是让金融市场风声鹤唳。而在这一系列波折中，鲍威尔不仅要应对复杂经济形势，还迫切需要维护美联储的无政治色彩属性，因为这对保障美联储制定利率的自主权至关重要。

Timiraos 形象地比喻，美联储的政策制定者们，以往常被贴上抗击通胀的 “鹰派”，或是捍卫劳动力市场的 “鸽派” 标签。如今，鲍威尔却似水面上的鸭子，外表看似平静，实则在浑浊水下奋力划动双桨。过去两年间，供应链瓶颈逐渐缓解，劳动力参与率有所提升，通胀率随之下降。可如今形势逆转，有利因素正转化为潜在威胁。移民人数减少，意味着劳动力供给面临缺口；联邦合同削减，无疑打击了市场需求。更严峻的是，大幅提高关税，极有可能引发经济增长疲软甚至停滞，同时物价却不断攀升，形成令人担忧的不良经济组合。

参与货币政策会议的鲍威尔的 18 位同事，观点也在不断变化。原本的鸽派部分转向鹰派立场，反之亦然。其中至少有一人正考虑明年接替鲍威尔的职位。回顾去年，美联储为对抗物价上涨，将利率提升至二十年来最高水平，之后又下调了 1 个百分点。到了 1 月份，通胀率从 2022 年 7.2% 的近期峰值，降至约 2.5%。基于此，市场普遍预测，官员们在本周的会议上会维持现有利率水平不变。

在特朗普引发的最新经济动荡之前，一些熟人曾尝试向鲍威尔祝贺其实现经济软着陆，哪怕只是短暂的。但鲍威尔却并未接受这份 “恭维”。在上个月的国会听证会上，他仅仅表明经济避开了衰退。当时，参议员约翰・肯尼迪对他说道：“我认为这就是软着陆，真不明白你为啥不接受这份功劳。” 可鲍威尔清楚，前路依旧布满荆棘，贸易战带来的挑战，还亟待他带领美联储妥善应对。